国泰海通｜公用事业：上游反内卷，下游反垄断

创建于 2025-12-24T10:14:36.970791+08:00 更新于 2025-12-24T11:06:16.257346+08:00

摘要

报告认为在中央推动“反内卷”与行业适度提价背景下，上游（煤、硅、锂等）存在提价空间，而电力下游制造业受全球刚需与出口拉动，短期有向海外传导成本的空间；适度提高电价有利于储能发展和实现碳中和目标，但市场化推行与地区现货上限（如青海0.65元/度）将制约储能快速发展，且火电发电量在11月出现同比回落，需警惕需求与投资节奏不一致带来的周期风险 [page::1][page::2]

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