【华西军工】商业航天研究系列报告之三SpaceX上市追踪③：从xAI到太空算力，SpaceX的第二次估值革命
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摘要
本报告围绕SpaceX上市追踪，提出其将“轨道发射+太空网络+AI算力与应用”打包成一体化平台的核心定位，强调物理基础设施对AI成本曲线的决定性作用，并以Anthropic算力协议、Grok与X平台等要素解析其收入路径与估值逻辑。中期看，Grok扩容、Cursor收购为模型+工具生态双轮驱动，长期则以太空算力开启新型云计算边缘市场，受益标的包括光伏、天线、FPGA等产业链企业与相关硬件供应商。风险点在于算力租赁推进速度及Cursor交易的不确定性等。 [page::0][page::1][page::2]
