【银河传媒互联网岳铮】公司点评丨光线传媒 (300251)：IP运营战略布局，关注储备产品上线进展
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摘要
本报告聚焦光线传媒的IP运营战略及储备内容对业绩的驱动。2025年公司营收40.40亿元、归母净利润16.72亿元、扣非净利润16.00亿元，显著高于上年水平，主要受爆款影片《哪吒之魔童闹海》推动，总票房达到166.69亿元（含上年结转），并且储备影视剧《山河枕》于2025年10月上线，对经营产生补充作用。[page::0] 同时，IP运营投入持续加大，向“IP 的创造者和运营商”转型的长期战略正在推进，核心IP如“哪吒系列”“大鱼海棠系列”等具备高人气，带来潜在增长点与收益循环的正反馈。[page::0] 但2026年一季度业绩出现明显下滑，单季度营业收入1.91亿元，同比下降93.59%；归母净利润0.23亿元，扣非归母净利润0.09亿元，显示出周期性波动与行业风险的存在。[page::0]
