主要指数表现与两融余额变化 [page::0]

• 7月期间，创业板指上涨8.14%，涨幅最大，上证50涨幅最小，为2.36%

- 上证综指上涨3.74%，深证成指上涨5.20%，科创50上涨4.43%，沪深300上涨3.54%，中证500上涨5.26%

• 截至7月底，沪深两市两融余额达到19784.97亿元，同比增长1338.58亿元

- 融资余额19646.98亿元，月增1323.63亿元；融券余额137.99亿元，月增14.96亿元

• 市场ETF融资余额939.13亿元，月增10.73亿元；融券余额62.58亿元，月增7.15亿元

- 日均参与两融交易投资者达418,458人，较上月增加22.5%[page::0]

两融余额结构与板块分布 [page::0]

• 主板融资融券余额占比下降，科创板与创业板占比上升

- 大市值板块融资融券余额占比提升，小市值板块占比下降，反映资金向优质资产集中

• 行业层面医药生物、电子、电力设备行业融资净买入显著，石油石化、农林牧渔等行业融资净买入较少

- 融资买入额占成交额比例高的行业为非银金融、通信、有色金属，比例低的为纺织服饰、轻工制造和环保[page::1]

个股融资融券活跃度与风险提示 [page::1]

| 融资净买入排名 | 股票代码 |
|----------------|----------|
| 新易盛 | 300502 |
| 北方稀土 | 600111 |
| 胜宏科技 | 300476 |
| 药明康德 | 603259 |
| 宁德时代 | 300750 |

| 融券净卖出排名 | 股票代码 |
|----------------|----------|
| 比亚迪 | 002594 |
| 中国平安 | 601318 |
| 农业银行 | 601288 |
| 长江电力 | 600900 |
| 药明康德 | 603259 |

• 两融业务成本及监管政策存在超预期变动风险，需投资者关注潜在政策风险和市场波动潜力[page::1]

渤海证券融资融券8月月报详尽分析报告

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一、元数据与概览

• 报告标题：《【两融】主要指数全部上涨，两融余额大幅上升 融资融券8月月报》

- 作者：王雪莹，证券分析师

• 研究机构：渤海证券研究所

- 发布日期：2025年8月7日

• 主题：A股市场融资融券业务数据分析与解读，涵盖市场走势、融资融券余额变化、重点行业与个股资金流向、风险提示等。

核心论点

报告主要传达了2025年7月A股市场主要指数普遍上涨，尤其是创业板指涨幅领先。同时，融资融券余额出现明显上升，表明市场投资者的杠杆资金活跃度提升。融资融券的资金结构呈现出主板板块融资融券余额比重下降，科创板和创业板比重上升，反映资金配置的偏好变化。并重点分析了行业和个股层面的资金流入与流出动态。此外，报告也强调了融资融券业务成本和监管政策变动带来的风险。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

2.1 市场概况

核心内容总结：

• 市场指数表现： 7月期间，创业板指数上涨8.14%，涨幅最大；上证50指数涨幅最小，约为2.36%。其他指数涨幅介于3.54%至5.26%之间。

- 融资融券余额： 截至7月31日，沪深两市融资融券余额合计19784.97亿元，同比上月增加1338.58亿元。其中融资余额为19646.98亿元，较上月增加1323.63亿元，而融券余额为137.99亿元，较上月增加14.96亿元。

• ETF融资融券情况： ETF融资余额939.13亿元，较上月增加10.73亿元。ETF融券余额62.58亿元，较上月增加7.15亿元。

- 参与投资者人数增长明显，月环比增长22.5%。

• 板块资金偏好： 主板融资融券余额占比下降，科创板和创业板占比上升。大市值板块融资融券余额占比上升，小市值板块占比下降。

推理与依据：

• 指数普涨带动投资者风险偏好提升，导致融资余额和融券余额双双增加。

- 投资者对创业板和科创板的兴趣上升，可能源自这些板块的成长性和风险收益比优势。

• 大市值股票融资融券余额上升说明资金更倾向于稳健的蓝筹股，而小市值下降反映谨慎态度。

关键数据点意义：

• 创业板指涨8.14%反映成长股表现优异，吸引融资资金流入。

- 巨额的融资余额（19646.98亿元）显示融资杠杆资金活跃。

• 参与融资融券交易人数增加说明市场活跃度增强，资金流动性增强。

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2.2 标的券及行业资金动向

行业层面：

• 融资净买入较多： 医药生物、电子、电力设备行业，显示资金青睐这些周期性或成长性行业。

- 融资净买入较少： 石油石化、农林牧渔和综合行业，说明资金较为谨慎甚至撤离。

• 融资买入占成交比高： 非银金融、通信、有色金属行业，显示资金活跃度强。

- 融资买入占成交比低： 纺织服饰、轻工制造、环保行业，反映相对不被资金青睐。

• 融券净卖出较多： 电子、电力设备、计算机行业，融资和融券并存，说明资金在这些板块内做多做空均积极。

- 融券净卖出较少： 石油石化、银行、传媒行业，说明对这些板块的做空意愿偏低。

个股层面：

• 融资净买入前五： 新易盛、北方稀土、胜宏科技、药明康德、宁德时代，均为成长性及高科技企业，显示融资资金重点布局。

- 融券净卖出前五： 比亚迪、中国平安、农业银行、长江电力、药明康德，部分是大盘蓝筹，说明市场对这些个股存在一定的做空压力和分歧。

推理体现：

• 融资净买入和融券净卖出的差异，映射资金对不同行业及个股的看法分化，既有重点布局的积极方向，也显现潜在的保护性做空策略。

- 行业及个股的融资融券资金流动体现了市场结构性的机会与风险，利用融资融券数据有助于捕捉资金动向。

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2.3 风险提示

报告特别提示了两大风险点：

• 业务成本风险： 融资融券业务成本如果超预期上升，将压缩资金流入的积极性和盈利空间。

- 监管政策风险： 融资融券相关监管政策若出现超预期调整，将直接影响资金流动和市场情绪。

报告未详细具体风险发生概率，但提示投资者对此需持续关注。

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三、图表深度解读

图片1（封面图）

• 描述： 该图为报告封面，背景为商务人士操作透明电子界面，彰显科技与专业研究风格，并配以“君临渤海 诚挚相伴”字样，体现渤海证券研究所的品牌理念及市场服务宗旨。
• 图表与文本联系： 起到品牌形象展示和专业信任背书作用，没有直接揭示数据或分析内容。

图片2（渤海证券研究所Logo）

• 描述： 渤海证券研究所官方Logo与简要宣传，强调研究团队原创内容与活动。
• 功能性作用： 塑造研究所权威性，增强受众对内容的信赖度，无实质数据内涵。

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四、估值分析

本报告为月度融资融券数据报告，未涉及单独公司的估值模型或目标价格设定，故无直接估值分析内容。

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五、风险因素评估

报告明确标识两类风险：

1. 融资融券业务成本超预期变动风险： 可能因资金成本上升导致融资需求下降，影响市场流动性和投资者信心。
2. 融资融券监管政策超预期变动风险： 政策调整可能引发市场波动，影响融资额度、交易规则等。

报告强调风险提示，告知投资者保持警惕但未展开缓解措施，提示投资者应结合自身风险承受力审慎投资。

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六、批判性视角与细微差别

• 信息全面性： 报告重点突出融资融券市场当前活跃态势及资金流向，数据详实，体现研究所对市场短期热点的把握。

- 局限性： 报告未涉及宏观经济环境或政策背景分析，缺少对外部经济风险对融资融券影响的深度剖析。

• 风险提示不足： 虽标注风险类别，但缺少具体可能影响程度和应对建议，可能使投资者难以准确评估潜在冲击。

- 个股及行业分析呈现较为静态，未涵盖动态估值及外围政策事件影响，投资者需结合其他研究进行综合研判。

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七、结论性综合

整体而言，渤海证券本期融资融券月报展现了2025年7月A股市场整体走强的格局，融资融券余额显著上升，反映出融资资金活跃度和市场风险偏好的提升。创业板表现突出，与融资融券资金结构调整相呼应，显示投资者更倾向于科技创新与成长板块投资。

行业资金流动方向分明，医药生物、电力设备、电子等行业获得更多融资支持，资金热度分布不均；而大市值蓝筹板块融资占比上升，兼具防御属性与价值支撑。个股层面，资金布局体现明显成长偏好，同时若干大型企业也存在一定融券卖出压力，显示市场结构化分歧。

融资融券参与投资者数量大幅增多，体现市场交易活跃和杠杆资金积极介入。但需要关注业务成本和监管政策的潜在风险，维持谨慎态度。

报告数据完整、逻辑清晰，为投资者理解当前两融市场动态提供了良好参考，但在宏观和政策层面的深入分析略显不足，建议结合其他研究报告和市场资讯做综合判断。

综上所述，本报告体现了渤海证券研究所在短期市场风格及资金动态分析领域的专业能力，为投资者把握资本市场融资融券资金流向及市场偏好提供了有效工具和信息支持。[page::0,1,2]

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报告