【国君金工】如何复制期权打造投资利器 期权复制原理、实战与应用
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摘要
本报告系统介绍了期权复制的基本原理与风险来源，重点围绕Delta对冲实现期权收益复制的方法展开，结合上证50ETF和沪深300ETF数据，实证了香草期权及价差期权复制效果优良，二元期权因局部Gamma暴露过高复制效果欠佳。复制误差主要源自隐含波动率与实现波动率的差异，离散对冲和交易成本影响有限。报告还探讨了备兑看涨、保护性看跌及嵌入期权的固收+策略的复制应用场景，以及股指期货贴水收敛带来的裸头寸复制可行性提升，为期权投资缺失工具市场提供了实操路径参考 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::16][page::17]
