不同协方差估计方法对比分析（二）
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摘要
本报告系统比较了无条件协方差估计与条件协方差估计（指数加权移动平均和多元GARCH模型）在多类资产组合中的表现，重点评估其对最低波动组合和目标波动组合的样本外年化波动率影响。实证表明，Barra半衰期模型因方差与相关系数矩阵分开估计，在绝大多数场景下优于RiskMetrics和多元GARCH模型，特别是在股票、行业及全球大类资产组合中表现稳定，且条件协方差估计对最小波动组合更适用。风险提示方面模型存在历史规律失效风险，建议投资者理性对待[page::0][page::3][page::19]
