Pricing of wrapped Bitcoin and Ethereum on-chain options
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摘要
本论文以Hegic（Arbitrum）交易的wBTC与ETH期权为样本，使用基于两状态MS-AR-(GJR)-GARCH的制度敏感波动率作为输入，构建以Black–Scholes为基准的定价模型并与链上AMM报价逐笔比较，发现基准价平均高于Hegic报价（尤以看涨期权为甚）；价差随订单规模、行权价远离平价、到期时间与估计波动率上升而扩大、随标的交易量增加而收窄；wBTC的偏离更大且更持久，ETH偏离较小。研究通过FGLS进行横截面回归，提出对率表（rate schedule）进行按量级、行权、到期和流动性联动的可行标定建议以改善定价质量 [page::0][page::2][page::27]
