中金2025下半年展望 | 生物医药：创新驱动，蓝筹稳健
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摘要
报告指出2025年下半年生物医药领域投资环境呈现“哑铃”结构，一端是创新药产业正进入渐进式创新时代，创新驱动仍为核心，海外BD活动活跃推动行业估值提升；另一端为稳健传统蓝筹，现金充裕、分红稳定，是防守策略。医疗器械处于结构调整和复苏周期，医疗服务面临支付矛盾，商保发展是未来突破口。报告结合多张图表详细复盘创新药走势、资金流向、产业链生态及各细分领域景气变化，强调创新驱动与蓝筹稳健共存的投资逻辑。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::9][page::15]
