Defaultable bond liquidity spread estimation: an option-based approach
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摘要
本报告基于Longstaff的期权理论框架，提出了涵盖信用风险的违约债券流动性价差估计模型，将流动性视为带有触发时间限制的回溯期权价值。通过G2++和CIR模型进行数值模拟，量化了风险利率波动、信用利差波动及违约事件对流动性价差的影响，揭示不同到期时间和信用评级的债券流动性特征。报告还结合意大利国债实际市场数据，介绍了分类流动性、校准探测频率及估计未报价债券流动性价差的实证方法，为非流动性债券定价提供了有力工具与路径 [page::0][page::3][page::6][page::10][page::13][page::18]
