中金：中美AI投资的“差异”

创建于 2026-01-20T07:38:31.163762+08:00 更新于 2026-01-20T07:46:07.442928+08:00

摘要

本报告比较中美AI投资的资金来源、去向与宏观传导，结论为：美国由私人资本主导、偏向数据中心及配套基建，对短期宏观拉动更显著；中国政府与私人“双轮驱动”、更侧重芯片与模型与长期“耐心资本”投入，算力扩张对GDP的正向拉动显著；两国在基础层存在产业链联动、在芯片上存在自主替代需求，应用层呈现商业模式互鉴趋势 [page::1][page::4][page::6][page::12][page::19][page::18]

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