一周钢铁板块表现显著上涨 [page::0][page::1][page::2]

• 钢铁板块指数本周涨幅达4.41%，显著高于大盘的上证1.09%和深证1.78%涨幅。

- 分子板块中，板材涨5.37%，管材涨3.38%，特钢涨2.12%；年内板材和特钢涨幅分别为13.92%和8.34%。

• 个股表现中39家上涨，占比近87%，五大涨幅领先股为金岭矿业(39.29%)、包钢股份(15.47%)、抚顺特钢(11.97%)、大中矿业(11.25%)、鞍钢股份(8.00%)。

钢材及原料价格偏强运行趋势明显 [page::0][page::4][page::5]

• 螺纹钢均价3259.20元/吨，周涨0.85%；线材均价3506.60元/吨，涨0.83%。

- 热轧板、型材、焊管、无缝管等主流品种价格均有不同幅度上涨。

• 铁矿石普氏指数96.11美元/吨，较上周上涨2.15%，国内进口矿价格涨2.68%至689.20元/吨。

行业库存总体维持低位 [page::5][page::6]

| 品种 | 社会库存（万吨） | 同比变化(%) | 环比变化(%) |
|----------|-----------------|-------------|-------------|
| 螺纹钢 | 359.39 | -38.65 | -1.50 |
| 热轧板 | 267.69 | -19.16 | +0.38 |
| 冷轧板 | 130.67 | -11.58 | -0.26 |
| 线材 | 55.71 | -33.27 | +2.60 |
| 中厚板 | 100.38 | -29.50 | +0.91 |

• 社会库存同比大幅下降，尤其螺纹钢和线材下降超30%，显示去库存力度较大，库存端支撑价格偏强。

政策推动绿色低碳转型，钢铁行业绿色电力消费比例提升 [page::0][page::3]

• 国家发改委联动能源局发布2025年钢铁行业绿色电力消费责任权重，要求钢铁行业绿电消费比例介于25.2%-70%。

- 绿色电力提升政策旨在推动行业绿色低碳转型，促进能源结构优化，提升产业链环保水平。

投资建议与风险提示 [page::0][page::6]

• 建议关注受益供需改善的普钢龙头及基本面向好的特钢板块相关龙头企业。

- 需关注供给侧收缩不及预期、下游需求不及预期、原料价格波动及政策不确定性风险。

【银河钢铁】行业周报丨钢价偏强运行，行业产能调控再提速 — 综合分析报告

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一、元数据与概览

• 报告标题：【银河钢铁】钢价偏强运行，行业产能调控再提速

- 作者：中国银河证券研究院 赵良毕

• 发布机构：中国银河证券

- 发布时间：2025年7月15日

• 研究主题：钢铁行业周度行情及产业动态分析，聚焦钢价走势、产能调控、绿色低碳发展动态，给出行业投资建议和风险提示。

本报告旨在分析2025年7月第一周（07月06日-07月13日）钢铁行业最新动态，以行业指数涨幅、钢材及原材料价格走势、产业政策及企业动态为核心内容，评估供需格局变化及其对企业的影响，重点关注行业绿色转型和产能调控趋势。报告综合运用行情数据、政策文件解读及企业新闻，提出产业周期的投资机会与潜在风险，给予钢铁板块“推荐”态度，侧重普钢龙头及特钢板块发展前景。

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二、逐节深度解读

1. 报告导读与核心观点

• 核心观点总结：钢铁板块一周上涨4.41%，显著跑赢上证（1.09%）及深证（1.78%）指数，板材表现最佳，达5.37%。本周钢材价格温和上涨，铁矿石价格亦小幅反弹。政府发布关于2025年绿色电力消费比例指标，钢铁产业绿色低碳转型政策加码，明确25.2%至70%的绿色电力消费要求，推动行业节能减排进程。

- 作者指出，钢价维持偏强态势，产业政策有助于绿色转型加速，产业结构优化趋势持续明确。上述论点以股票指数涨幅、价格数据及政策文件引用为支撑。

2. 周市场行情及板块表现

• 钢铁行业板块子板块表现：板材涨幅5.37%，管材3.38%，特钢2.12%。今年以来板材和特钢涨幅分别为13.92%和8.34%，管材则略有下跌1.83%。

- 个股表现分布显示约87%股票上涨，表明行业整体向好。涨幅领先个股金岭矿业（39.29%）、包钢股份（15.47%）等显现个别龙头强势。弱势股即使较少，但包括凌钢股份和久立特材等。

• 报告用柱状图详细展示行业内与其他一级行业涨跌对比，钢铁板块涨幅居于领先地位，与房地产业并列第一。分析中结合市场指数表现、子板块分化以及个股差异，体现板块内部结构性机会。

3. 行业政策与企业动态

• 国家发改委和能源局发布2025年可再生能源电力消费比例通知，钢铁行业被纳入新的碳减排重点。强制绿色电力消费比例介于25.2%-70%，该举措符合国家能源法和节能降碳方案，对钢铁行业的环保要求显著提升。这一政策推动钢铁产业绿色低碳转型，促进清洁能源消费。

- 太钢的不锈钢轧制复合材料应用铁路货运装备，体现钢铁材料高技术含量和多样化应用，此举降低成本且维护费用减少超过30%，提升了行业的技术创新能力和市场竞争力。

• 河南钢铁聚焦五个重点工作，明确降本增效、特钢转型、新技术应用、管控及风险防范，体现企业对内外环境挑战的积极应对路径。

- 方大特钢半年度工程直供销量增长41.2%，通过市场拓展和服务体系建设扩大市场份额，体现细分行业需求改善和产品服务升级效果。

• 鞍钢与中国商飞共建联合创新中心，专注大飞机用金属材料的研发，推动自主可控高端材料产业发展，反映钢铁行业高端制造领域的深度介入。

4. 钢材价格走势分析

• 报告通过最新价格数据和趋势图表详细展示钢材的价格表现。截止2025年7月11日，螺纹钢均价为3259.20元/吨，环比上涨0.85%；线材涨幅0.83%；热轧板涨幅0.84%；大中型材涨幅0.63%。

- 焊管和无缝管价格持稳小幅上涨，分别为0.46%和0.01%。持续微弱回升显示需求端稳定，且钢材供给面不宽松。

• 图表清晰展现自2023年以来螺纹钢、线材、热轧板等主要材质价格趋势，波动一目了然，表明市场经历阶段性调整后逐步企稳。

5. 原材料端动态

• 铁矿石价格小幅上涨普氏指数达96.11美元/吨，环比涨2.15%；国内进口矿价格上涨2.68%至689.20元/吨。此上涨体现原材料成本压力有所增加，但涨幅温和，暂未对钢价形成较大压力。

- 焦炭价格走势图显示，京唐港和天津港主焦煤、冶金焦价格自2024年以来整体呈下滑趋势，部分回暖迹象不明显，表明焦炭成本仍较为稳定。

• 原料端的价格变化对钢价形成支持同时也增加了成本压力，影响钢企盈利预期。

6. 行业库存分析

• 社会库存数据指标体现市场供需紧张度：螺纹钢库存同比下降38.65%至359.39万吨，热轧板、冷轧板、线材及中厚板同比分别下降19.16%、11.58%、33.27%、29.50%。库存周环比走势小幅波动，社会库存整体维持低位。

- 库存图表展示2023年起库存的季节性周期性波动，2025年明显回落至较低水平，突显供需格局正在逐步改善，利好钢价支撑。

• 低库存是钢价偏强的一个重要因素，表明市场有效需求及去库存能力强。

7. 投资建议

• 报告综合行情、价格、库存及政策面判断，钢铁行业供给收缩趋势明显，政策绿电消费推动绿色转型，制造业升级加速需求释放。

- 建议聚焦普钢龙头企业和特钢板块龙头，这些公司能够在供需改善和技术变革中受益。

• 长期视角下，行业集中度提升和技术创新将驱动价值重估。投资者应关注结构性机会。

8. 风险提示

• 供给侧产能收缩若不及预期，可能导致钢铁供过于求，打压价格。

- 下游需求尤其是地产和基建领域如不及预期回暖，将影响钢材需求恢复。

• 铁矿石、焦炭等原材料价格波动带来的生产成本不确定性风险。

- 国内外政策变化带来的宏观不确定性，包括碳政策和贸易政策等。

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三、图表深度解读

1. 行业指数与子板块涨幅图（第2页）

• 图表展示2025年7月06日至13日各一级行业指数涨跌幅，钢铁板块涨幅4.41%居于行业前列，房地产业紧随其后，增强上述提及钢铁行业较强的市场表现。

- 子板块柱状图显示板材涨幅最高，超5%，其次为管材和特钢，说明需求和价格变化在板材领域更为明显，供需关系更加紧张。

• 个股涨幅排名图示意部分龙头企业涨幅远高于行业平均，个别矿业相关企业涨幅最突出（金岭矿业39.29%），显示资本市场对资源端企业的关注度提升。

2. 钢材价格走势图（第4、5页）

• 各钢材品种价格趋势图详尽描绘当前价格及其历史走势。螺纹钢、线材、热轧板、型材均表现为近两年先跌后盘整微涨态势，显示出行业周期特征与阶段性价格反弹。

- 焊管和无缝管价格分别以周度为单位局部细分，表明其在整体钢价上涨中的抵抗力较弱，涨幅较小甚至停滞，可能反映下游需求差异和产品差异化竞争。

3. 钢铁原料价格及库存走势图（第5、6页）

• 铁矿石价格图显示近期价格企稳并小幅上扬，支撑钢厂原材料采购成本上升，但涨幅较温和，未引发成本急剧上涨。

- 焦炭价格图表现出长期下降趋势，表明焦炭供应压力依然较大。

• 库存走势图明晰社会库存整体处于显著下降趋势，尤其是螺纹钢和线材库存同比大幅下降，显示市场去库存效果明显，供需紧张局面形成。

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四、估值分析

本报告未具体列出公司估值方法和目标价，但报告通过市场指数涨幅表现和产业供需格局对龙头企业做出正面判断。
报告中提及采用行业和子板块指数增幅作为大致参考，结合企业基本面，推荐关注普钢和特钢领域龙头，暗示基于供需改善的基本面向好将驱动股价表现。
无直接DCF或市盈率倍数的具体估值模型细节披露。

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五、风险因素评估

报告中明确列出了四大风险点，涵盖：

• 供给侧风险：产能收缩力度不足导致供给过剩风险，压制价格和盈利。

- 需求风险：下游关键领域如房地产及基建需求回暖不及预期，使得需求端承压。

• 成本风险：铁矿、煤炭价格波动引起成本上升，影响盈利能力。

- 政策风险：国内外政策调整给行业带来的不确定性，尤其是碳减排政策及贸易环境。

对各风险项均有详尽说明但未给出具体缓解策略，体现较为谨慎的风险提示态度。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体客观，数据翔实，论证基于市场行情和政策动态，但对绿色转型的积极评价属于宏观导向，未涉详细成本影响分析，转型短期投入或带来的经营压力未充分展开。

- 供给侧收缩前景及需求改善的判断较乐观，存在上述风险若发酵将影响行情，应持续关注。

• 图表数据反映价格和库存波动，但市场价格仍处于较低位基数。企业盈利改善程度和估值提升或面临挑战。

- 报告对行业分板块差异的跟踪较细，但未兼顾中小企业面临的结构性风险，稍显不足。

• 绿色电力消费比例新规强调2025年监测非严格考核，实际执行力度及行业适应性仍需观察。

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七、结论性综合

本周银河钢铁行业周报综合市场表现、政策动向和企业动态，为钢铁行业描绘了“钢价偏强运行，行业产能调控再提速”的清晰图景。核心亮点包括：

• 钢铁指数涨幅高达4.41%，远超主流股指，板材表现最佳，显示市场需求和行业信心显著增强。

- 钢材价格整体呈温和上涨趋势，特别是螺纹钢、热轧板和线材，反映需求逐步回暖和供应收紧。

• 铁矿石价格温和反弹，焦炭价格保持平稳，为钢厂原料成本提供稳定预期。

- 社会库存持续显著下降，特别是螺纹钢同比下降38.65%，库存低位是钢价坚挺的重要因素。

• 政策层面，两部门提出钢铁行业绿色电力消费比例新指标，范围25.2%-70%，推动绿色低碳转型，并在考核与市场机制上形成引导，产业绿色升级势头明显。

- 企业动态显示技术创新和产品升级加速，如太钢不锈钢复合材料助力铁路货运装备升级，鞍钢与中国商飞推动高端航空材料自主创新，特钢企业销量大幅增长，体现行业转型力度与市场机遇。

• 报告结合供给侧收缩趋势及制造业升级、AI转型刺激需求，提出中长期普钢及特钢龙头企业将受益，建议投资关注相关标的。

同时，报告理性指出潜在风险，包括供给收缩不足、需求恢复不及预期、原料成本波动及政策变数。整体看，钢铁行业正处于结构性调整和绿色转型关键期，龙头企业或将获得显著成长空间。

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八、整体评价

银河钢铁行业周报基于详实数据和深入行业洞察，为投资者提供了权威且前瞻的钢铁市场分析。报告对重大政策解读精准，结合价格、库存、企业动态多维度论证钢铁行业整体偏向向好，逻辑清晰严谨。建议关注普钢及特钢领域龙头的判断符合市场周期和产业转型趋势，具有较强的参考价值。

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（全文引自中国银河证券2025年7月15日发布的《【银河钢铁】钢价偏强运行，行业产能调控再提速》，分析师赵良毕）[page::0,1,2,3,4,5,6,7,8]

报告