Understanding the Excess Bond Premium
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摘要
本报告通过新闻关注度视角研究Gilchrist和Zakrajšek（2012）提出的过量债券风险溢价（EBP）驱动因素。结果表明，对180个新闻话题的月度关注度能够解释高达80%以上的EBP变动，该基于新闻注意力的EBP可以有效预测宏观经济走势，尤其是关注金融中介和危机话题时EBP上升，预示经济下行，而政治和科技话题关注度上升则对应EBP下降。该研究还发现，基于新闻关注构建的EBP版本在近百年间保持其预测宏观经济波动的能力，对传统情绪指标的预测作用具有替代效应，突显了新闻关注度在理解信用风险溢价与经济周期中的关键作用。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::9][page::13][page::20]
