【国盛量化】多因子系列之十六 基本面因子的收益分解
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摘要
本文系统研究了常见基本面因子的超额收益来源，重点区分了市场反应滞后和预期偏差两类收益成因。研究表明，超预期和单季度财报因子的收益主要由反应滞后驱动，占比达八成以上，而质量类与分析师因子则更多依赖预期偏差的修正。基金重仓股因子同样包含预期偏差信息。且超预期策略在A股市场短期内并未因拥挤交易失效，未来提升预期偏差收益将有助于量化策略拓展新的超额收益源[page::0][page::3][page::6][page::9][page::12]
