国泰海通 · 晨报1225｜宏观、策略、医疗器械
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摘要
本晨报总结三大主线：一是美国经济2025年三季度显著韧性（Q3折年率GDP 4.3%），但呈现收入、企业规模与行业的“三重K”分化，短期受政府停摆冲击，2026年仍维持2-3次降息预期；二是中国企业进入出海2.0时代，产业链高附加值环节加速占领，推荐电力设备、工程机械、汽车零部件、新材料、创新药与消费出海方向；三是第六批耗材国采降幅预期温和，报量与规则利好国产厂商放量并提升市占率。[page::0][page::1][page::2]
