新因子、新框架：审视因子选股逻辑
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摘要
本报告系统介绍了中信证券构建的七类27个因子分析框架，基于2007年至2014年的回测结果评估因子的长期有效性，指出量价因子选股效果优于财务因子，且成长因子和财务因子表现较弱。报告揭示了小盘股长期超额收益、股价短期存在反转效应、低估值优势明显等关键发现，强调多因子选股流程中因子在样本过滤、策略构建、组合管理等环节的重要作用，并提出量价类因子更适合作为Alpha生成引擎，财务因子适合做筛选过滤，行业中性处理提升因子的稳健性和超额收益表现，为因子选股提供实证支持和框架指导 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::8][page::14][page::19][page::20][page::21].
