度量 beta 风险新视角：盈利 beta 因子——“学海拾珠”系列之二十五
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摘要
本报告提出基于11种不同盈利序列构建的盈利beta，用于衡量股票横截面系统性风险。研究发现盈利beta优于传统市场beta，且基于盈利变化与预期盈利的beta表现最佳，尤其是按股价标准化的预期冲击盈利beta，解释能力和公司基本面特征一致性最高。基于该beta构建的因子投资组合在风险调整后表现优异，具有显著风险溢价，验证了盈利beta在资产定价中的有效性和稳健性[page::0][page::3][page::4][page::11][page::20]。
