【山证固收】利率衍生品系列报告之二：利率互换倒挂历史复盘及降准降息预测效果探究
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摘要
本报告系统回顾了2011年至2015年间多个利率互换（IRS）曲线倒挂事件，详尽梳理其发生原因、特征及对降准降息的预测效果。研究发现，IRS利率倒挂主要由经济基本面恶化和资金面紧张两大驱动因素导致。其中，绝大多数倒挂事件成功预测了央行的降准降息政策，体现出IRS曲线的前瞻性预期功能。报告同时指出，倒挂结束并不意味着货币宽松终结，且货币宽松不必然伴随倒挂。提出投资者应关注倒挂的持续性和驱动因素区别，以判断政策走向和利率走势 [page::0][page::1][page::13][page::18]。
