No Tick-Size Too Small: A General Method for Modelling Small Tick Limit Order Books
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摘要
本报告通过量化限价单簿(LOB)的多项微观结构“刻板事实”，深入研究了不同相对最小价格变动（tick-size）下的LOB动态表现。研究发现相对tick大小与买卖价差、价格跳变幅度及流动性分布的多项属性呈幂律关系，区别了大tick与小tick股票。基于此，提出了一个拓展的复合Hawkes过程模型，该模型引入稀疏度和广义价格层次（wide-queues）等状态变量，能够统一模拟大tick和小tick股票的订单簿行为。模型模拟结果与实证观察高度一致，且显示出Hawkes过程相较于Poisson过程能更好捕捉市场事件的自激与互激效应。本研究为跨不同tick大小的LOB建模提供了理论和方法基础，并体系化了关键模型假设及其检验，为后续界定高频交易微观结构行为和优化策略提供新思路。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30][page::31]
