【金融工程】CTA风格因子手册（三）：解码期限结构的Beta和Alpha

创建于 2025-07-22T18:34:59.169378+08:00 更新于 2025-09-19T09:36:37.599037+08:00

摘要

本报告围绕CTA期限结构因子的构建与表现，分析了四类期限结构因子：“两点一线”方法的“连一-主力”和“近月-远月”因子，以及基于回归拟合的“线性”和“非线性”因子。实证显示，“连一-主力”因子近4年稳定收益，今年1-7月收益达约10%；回归拟合因子年化收益率约5%，夏普率约0.8，且非线性因子表现逐步超越线性因子，受主力合约流动性及市场结构变化影响显著，提示模型有效捕捉期限结构中的Alpha与Beta特征，为期货CTA量化策略提供了理论与实证依据 [page::0][page::0]

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