国债期货策略篇：期现套利策略研究
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摘要
本报告系统研究了国债期货的期现套利策略，通过构建基于最便宜可交割国债（CTD券）及非CTD券的期现套利组合，设计开仓与提前平仓条件，实现对无风险套利机会的捕捉。实证以2013年9月至10月数据为基础，CTD券组合浮动年化收益约2.537%，而非CTD券多次套利机会累积年化收益高达18.43%。报告还深入分析了套利流程、交易成本、保证金要求和流动性风险，对国债ETF套利机会也进行了简要探讨，指出ETF与国债期货暂无明显套利空间，强调投资者在执行套利策略中需权衡资金占用和风险管理 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::9][page::13][page::17].
