系统化资产配置系列之二：行业的重新分类及行业轮动策略
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摘要
本报告基于中信行业重新聚类构建大类行业风格划分，采用最小生成树方法简化行业间相关性，进而开发行业轮动策略。基于构建的风格因子库，采用三分位法 t 统计量进行择时因子信号生成，并运用因子聚类加等权合成信号。轮动策略在2004年至2018年样本内表现优异，且样本外持续取得显著超额收益，优势明显优于等权组合，充分展示了行业轮动策略的有效性与稳定性，为系统化资产配置提供了实证支持 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]
