本周股票型ETF资金净流入走势 [page::1]

• 本周股票型ETF资金净流入出现震荡，整体累计净流入维持在较高水平。

- 大盘宽基ETF资金净流入明显，尤其为沪深300等主流产品贡献资金流入。

• 科创板、创业板ETF本周表现较活跃，呈现一定的资金流入趋势。

- 医药行业ETF本周资金流出较明显，资金偏离该板块集中流向TMT及低波动类ETF。

ETF大类及细分类资金流向统计 [page::1]

| 类型 | 大类 | 细类 | 最新规模(亿元) | 本周净流入(亿元) | 今年以来净流入(亿元) |
|---------|---------|-----------|---------------|----------------|-------------------|
| 股票型 | 宽基 | 大盘 | 12786.4 | 17.8 | 95.2 |
| 股票型 | 宽基 | 科创/创业 | 3821.7 | 33.5 | -430.9 |
| 股票型 | 行业 | TMT | 2996.7 | 22.5 | 698.9 |
| 股票型 | 行业 | 医药 | 1103.5 | -23.0 | 1.1 |
| 股票型 | 策略 | 低波 | 594.1 | 14.3 | 130.2 |
| 债券型 | 信用债 | | 143.0 | 146.4 | 69.2 |
| 商品型 | 黄金 | | 1523.2 | -1.5 | 632.7 |

• 股票型ETF中大盘和策略低波类资金本周净流入明显，医药行业资金承压流出。

- 债券型ETF继续吸引资金流入，信用债ETF表现最为突出，本周净流入达146亿。

• 黄金商品型ETF近阶段资金小幅流出但全年依然保持正向累计净流入。

热门ETF产品资金流入与流出TOP5 [page::2]

| 资金流入TOP5（按类别） | 最新规模(亿元) | 净流入规模(亿元) | 资金流出TOP5（按类别） | 最新规模(亿元) | 净流入规模(亿元) |
|---------------------|--------------|----------------|---------------------|--------------|----------------|
| 信用债 | 1431.5 | 146.4 | 医药 | 1103.5 | -23.0 |
| 科创板/创业板 | 3821.7 | 33.5 | 香港 | 1667.3 | -13.6 |
| TMT | 2996.7 | 22.5 | 小盘 | 1450.1 | -7.5 |
| 大盘 | 12786.4 | 17.8 | 消费 | 549.6 | -6.6 |
| 低波 | 594.1 | 14.3 | 央国企 | 507.4 | -4.1 |

• 信用债ETF资金流入显著，表明债券市场风险偏好略有回升。

- 医药及香港跨境ETF本周遭遇资金流出，显示市场资金结构性调整。

• 大盘宽基及科技成长板块（TMT）依然获得资金青睐。

ETF资金流周度跟踪（2025年05月30日）——中信建投金融工程及基金研究团队详尽分析报告

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1. 元数据与报告概览

报告标题： ETF资金流周度跟踪（20250530）
作者/团队： 姚紫薇、王西之及中信建投金融工程及基金研究团队
发布日期： 2025年5月31日10:30，地点上海
主题： 本报告聚焦2025年5月26日至5月30日一周内ETF资金流动情况，通过详细统计和分类展示了各类ETF（包括股票型、债券型、商品型、跨境型等）的资金流入流出动态，反映市场投资者情绪及资金配置趋势。重点分析各大类及细分类别的资金净流入，及热门ETF产品资金动向和价格表现。

核心论点：

• 本周整体ETF市场资金呈现稳步流入，尤其债券型ETF表现抢眼，信用债类资金净流入达到146.4亿，显示风险偏好有所转向较为稳健的固定收益资产。

- 股票型ETF中，行业板块出现明显分化，TMT板块资金流入22.5亿元，表现较强；而医药板块持续资金流出，达到-23亿元，反映部分资金从医药板块撤离。

• 科创/创业板ETF本周资金流入显著，33.5亿元，显示市场对创新科技板块仍保持关注。

- 跨境ETF尤其是香港市场表现较弱，资金流出13.6亿元，反映境外市场风险与不确定性影响。

• 报告通过资金流向与规模数据结合，揭示了当前市场热点与冷点，为投资者判断市场资金运动趋势提供重要参考。[page::0,1,2]

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2. 逐节深度解读

2.1 股票型ETF资金流入走势与结构分析

• 资金流入走势图解说明

图表显示从2024年5月起至今，股票型ETF资金净流入呈震荡上升趋势，去年9月和今年3月出现明显净流入峰值，本周资金净流入微幅回正，累计净流入维持在90亿左右。
- 当周净流入（左轴）波动较大，反映投资者短期情绪起伏；累计净流入（右轴）曲线平稳向上，表明整体股票ETF资金稳健增长。
- 近期资金流狭幅震荡，短期进入整理区间，显示资金在防守与进攻之间权衡。[page::1]

• 大类及细分类资金净流入统计

- 股票型宽基：
- 大盘ETF规模最大（12786.4亿），本周净流入17.8亿，累计资金今年来保持正向流入，显示蓝筹股仍受资金青睐。
- 超大盘ETF规模2143亿，本周流入4亿，较为平稳。
- 中小盘及科创创业板ETF表现分化：中小盘本周小幅流出5.4亿，但近季与今年累计依然正向；科创创业板资金流入33.5亿，显示科技创新投资热度保持。[page::1]

- 股票型行业ETF：
- 总计21928.4亿，行业资金流动显著波动，本周净流入47.6亿，但今年累计净流出287亿元，显示总体资金在行业板块震荡调整。
- TMT板块资金实力最强，近月资金大幅回流（623亿到698亿区间），同时全行业保持正流入趋势。
- 医药板块资金持续流出，本周-23亿元，显示投资者短线避险情绪或板块盈利承压。
- 制造业与公用周期资金流较小，资金稳定。[page::1]

- 股票型概念/策略ETF：
本板块总体呈微幅净流出，本周资金流出3亿，同比累计仍为正，表现出部分策略型ETF资金切换及结构优化。
- 红利、低波动策略ETF资金表现相对较好。
- 央国企及成长价值类ETF出现资金流出，反映投资策略调整。[page::1]

2.2 跨境型与商品型ETF资金流变化

• 跨境ETF

- 香港市场ETF总规模1667亿，本周净流出13.6亿元，延续一定资金撤离态势，可能与港股市场波动相关。
- 美国市场ETF资金流出较小，表现相对稳健。
- 跨市场ETF资金流出幅度较大，显示跨市资金配置谨慎。
- 跨境资金流动受国际形势与资金流动规范影响较大。[page::1]

• 商品型ETF

- 总规模3593亿，本周资金净流出14.9亿，主要由于黄金类ETF资金略微流出（-1.5亿），虽然黄金具避险属性，但近期资金呈调整态势。
- 商品市场资金流动呈现调整迹象，整体资金面保持谨慎。[page::1]

2.3 债券型ETF资金流入大幅增强

• 债券型ETF规模2892亿，本周净流入153.6亿，表现抢眼，尤其是信用债ETF获得146.4亿资金流入，较债券市场中偏好风险资产有所提升。

- 利率债ETF也实现稳健资金流入，显示市场对中长期稳定收益债券需求依然旺盛。

• 资金配置整体向稳健资产靠拢，反映投资者对波动风险的防范需求提升。[page::1]

2.4 热门ETF产品资金流向及市场表现

• 超大盘代表华夏上证50ETF本周净流入5.4亿元，规模达1625亿元，涨跌幅-0.94%，说明资金虽流入但价格承压。

- 大盘ETF代表华泰柏瑞沪深300ETF吸引17.7亿元资金流入，涨跌幅-0.73%，交易活跃（成交138亿），显示蓝筹权重股资金配置稳定。

• 科创/创业板ETF易方达创业板ETF资金流入11.6亿，但价格下跌-1.10%，显示短期市场情绪波动。

- TMT板块芯片相关ETF资金净流入居前，但价格普遍略有走弱，说明投资者资金流入尚未带动价格明显上涨。

• 医药ETF资金流出明显，华宝中证医疗ETF本周净流出3.5亿，价格微幅上涨，凸显资金流动与价格短期背离现象。

- 债券ETF如富国7-10年政策性金融债ETF吸引14.3亿元资金流入，迎合稳健配置需求。[page::1]

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3. 图表深度解读

3.1 股票型ETF资金净流入走势图表解析

• 描述: 图示左轴为每周资金净流入（单位：百亿元），以红色柱状表现；右轴为累积净流入，蓝色折线曲线表现。

- 趋势: 节点显示2024年9月出现大规模资金流入峰值超过20亿，但紧随而来的资金快速流出，形成净流入波动；2025年3月出现次大峰值接近18亿资金流入，后期逐步回落。累计净流入曲线总体向上，保持约90-100亿区间波动。

• 意义: 表明股票型ETF资金虽短期波动明显，但长期资金进入趋势仍稳健，有较强资金支撑基础。[page::1]

3.2 大类ETF资金流向统计表格分析

• 描述: 表格细分股票型ETF中宽基、大盘、中小盘、行业和概念策略等细分类别的资金规模及近期资金净流入情况。

- 解读:
- 以“股票-行业”类别为例，规模最大且资金流入最多，且TMT资金流入亮眼，显示资金聚焦重科技主题。
- 资金流出较大的医药及部分消费类别，反映部分板块遭遇调整压力。
- 跨境资金受限，香港市场资金流出现资流出，表现弱于内地ETF。
- 债券类资金大幅流入，尤其信用债，反映收益率环境及风险偏好变化驱动资金配置。

• 联系文本: 表格与文本配合详尽描绘ETF资金在不同细分市场的差异性流动情况，洞悉资金偏好和投资热点。[page::1]

3.3 热门ETF产品资金流向及市场表现表详解

• 描述: 展示具有代表性的股票型ETF产品最新规模、本周净流入及价格涨跌幅度和成交额。

- 重点:
- 华泰柏瑞沪深300ETF规模最大，资金流入显著，价跌幅温和，体现市场蓝筹板块资金压力与吸纳平衡。
- 创业板ETF等成长板块资金流入保持旺盛，但价格波动加大，呈现短期不确定性。
- 主流ETF价格涨跌幅普遍低于-2%，市场整体呈现调整态势。

• 数据来源与限制: 数据来自Wind及交易所官网，反映公开交易信息，未考虑未公开大宗交易或私募配置。

- 结论: 表明资金在主流ETF布局中的流动路径和短期价格表现关联性及差异化。[page::1]

3.4 中证A500ETF及各产品资金流和规模跟踪表解析

• 描述: 细化中证A500ETF各具体产品的上市日期、资金流入、最新规模、成交额及溢价率。

- 解析:
- 多款ETF上市集中于2024年10月至2025年初，体现该指数受到较新资金关注，具有较强的补充散户和机构需求功能。
- 多产品本周资金流入虽有浮动，但整体资金结构较为均衡，无极端波动，体现指数基金的稳定吸纳能力。
- 溢价率普遍较低且在正负0.3%内，表明ETF价格基本接近净值，流动性良好。

• 市场影响: 反映中证A500作为中盘成长代表指数在市场资金结构中占据重要地位，资金流入有助提升市场关注度。[page::2]

3.5 本周资金流入与流出TOP榜单解析

• 描述: 汇总各大类、细类、本周资金流入和流出TOP5的ETF细分市场及具体产品。

- 资金流入集中:
- 债券信用债大类ETF吸引146.4亿为最大流入，反映信用债在当前市场环境中的吸引力上升。
- 股票科创板/创业板资金净流入位居前列，33.5亿体现政策和创业板投资热情。
- TMT及低波策略ETF资金流入较多，显示主动管理资金在风格切换中的动向。

• 资金流出显著:

- 医药行业ETF资金大幅流出23亿，可能因近期行业政策、业绩或估值调整因素。
- 香港市场跨境ETF流出明显，外部地缘与资本市场不确定性影响加剧。
- 小盘股及消费板块资金流出，折射投资者对部分高估值或消费环节的观望态度。

• 结论: TOP榜单展示了主流市场中资金热点与避险区域分布，是观察市场资金偏好操作的风向标。[page::2]

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4. 估值分析

该周度资金流报告主要聚焦资金流向和规模变化，未涉及具体的估值模型分析，如DCF或市盈率预测等，故无典型估值分析内容。但通过资金流入与价格涨跌幅数据，可以侧面反映市场对不同ETF标准化指数和行业板块的资金认同和估值阶段。

• 大盘蓝筹类ETF资金较为稳定，体现市场对长期价值板块的认可。

- 科创与TMT虽资金活跃，但价格稍显承压，提示估值修正压力存在。

• 医药板块负资金流出对应价格微涨，或因短期情绪对估值的影响。

这些均体现资金流动与市场估值波动之间的密切关联。[page::1]

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5. 风险因素评估

报告末尾明确风险提示：所有所示图表和统计结果基于历史公开数据，不能保证未来表现，基金过往业绩不代表未来收益，亦非投资建议。投资者应警惕资金流动和估值信息带来的市场波动风险，合理分散投资以防范潜在市场风险。[page::2]

主要风险因素包括：

• 市场短期波动可能导致资金流出，影响ETF价格和流动性。

- 跨境ETF受国际政策和地缘风险影响较大，流动性和价格波动风险突出。

• 行业板块如医药受政策调整、业绩波动影响显著，资金流出风险加大。

- 债券市场信用风险及利率变动带来资金重新配置风险。

报告未具体提及风险缓释措施，提醒投资者根据自身风险承受能力决策资金配置。[page::2]

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告作为数据驱动的资金流跟踪，信息客观且详实，但存在以下潜在限制：

- 资金流统计可能存在基金产品重叠计算，尤其“概念/策略”类别中部分基金归属重复。
- 图表以周度、季度及年度累计为基础，仅反映资金层面动态，未结合市场宏观经济变化或政策面深层驱动，解读时需谨慎。
- 无详细估值模型支持，无法充分说明资金流向对市场价格的因果关系，仅为描述性质。
- 部分数据表列有缺失或格式错乱（如部分成交额或规模数据省略或存在符号错误），对精确统计造成一定影响。

• 总体而言，报告通过多维度资金流追踪，提供了丰富的市场风向指示，但投资决策仍需结合宏观政策、基本面及估值分析等多方面综合考量。[page::1,2]

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7. 结论性综合

综上，2025年5月26日至5月30日当周ETF资金流状况显示：

• ETF市场资金整体呈稳健流入格局，债券型基金尤其信用债ETF资金吸纳趋势强烈，反映当前投资者趋向于风险适中、收益稳定的债券资产。

- 股票型ETF资金流动分化明显，TMT及科创创业板基金继续获资金青睐，显示科技创新板块投资热情未减；医药等传统防御板块资金出现净流出，显示板块调整压力。

• 大盘蓝筹ETF资金回流且规模庞大，表明主流机构资金仍然偏好核心资产的防御属性。

- 跨境ETF尤其是香港市场资金流出较多，强调境外风险因素对资金流动的影响。

• ETF资金流入与市场价格涨跌呈现一定背离，短期价格调整并不总能阻挡资金配置节奏，提示投资者关注资金面的基本面信息。

- 除了周度资金流入外，报告通过丰富图表及数据解析，明晰了不同ETF分类及各代表性产品的资金动向和市场表现，为投资者透视市场热点及风险提供了重要参考。

投资者应结合资金流动趋势与宏观经济及政策走势，审慎判断未来市场方向。整体来看，报告肯定了债券ETF的吸引力及科技成长板块的资金活跃度，同时也反映出医疗及部分消费板块的资金观望情绪，为ETF投资者提供了系统合理的市场资金参考视角。[page::0,1,2]

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附：重要图表示意

股票型ETF资金净流入走势图（2024年5月至2025年5月）

报告