波动率因子模型之 宏观指标对股指波动率影响机制研究
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摘要
本报告首次基于GARCH-MIDAS混频模型，系统构建了股指波动率的长短波因子，重点研究宏观指标对长期波动率中枢的影响机制。采用双边与单边混频模型，揭示宏观因子中的波动率成分对波动率中枢影响显著且多为正向，且权重多在未来1-2年达到峰值。实证表明，基于PPI、人民币有效汇率等宏观指标的波动率预测优于传统历史波动率模型，证明宏观因子混频模型对波动率中枢及预测具较强解释力与实用价值 [page::0][page::3][page::11][page::15][page::17]
