Pricing American options with exogenous and endogenous transaction costs
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摘要
本文提出考虑流动性风险（作为内生交易成本）和交易费用（作为外生交易成本）的美式期权定价新模型。利用均值回复过程刻画流动性风险，并结合比例交易费用引入两类交易成本的内在联系，推导出持有者和发行者的非线性偏微分方程(PDE)系统。采用交替方向隐式(ADI)数值方法求解，高效应对高维和非线性问题。实证通过最大似然估计结合大连商品交易所豆粕期货和期权数据标定模型，结果显示本模型较Leland模型显著提升了定价精度，尤其对平价期权效果突出[page::0][page::3][page::10][page::22][page::25][page::26]。
