【银河食饮刘光意】公司点评丨重庆啤酒 (600132)：品类结构持续升级，25Q4业绩环比改善

创建于 2026-03-13T09:27:31.664485+08:00 更新于 2026-03-22T11:04:06.638503+08:00

摘要

报告认为：2025年重庆啤酒实现营收147.2亿元、归母净利润12.3亿元，全年业绩微增且公司2025年Q4出现环比改善，销量与单价共同推动收入增长，同时产品结构升级和原材料成本改善使毛利率显著提升，但费用投放增加影响短期利润弹性；公司通过渠道扩展及新品扩张寻求2026年增量，派息率高且现金分红稳健 [page::0].

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