天风金工吴先兴团队·海外文献推荐(第四十五期)：预测中国股票市场的股灾
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摘要
本报告基于Lleo和Ziemba(2017)研究，系统检验了三种传统股灾预测模型——P/E、CAPE及BSEYD——在中国股市（上证综合指数与深证综合指数）中的应用效果。实证结果表明，P/E及其对数对两大指数的股灾预测均表现优异，准确率均接近或超过88%。相比之下，CAPE和BSEYD模型在上证指数中表现较弱，但在深证指数中准确率达100%。蒙特卡洛检验进一步验证了小样本偏差对结果的影响有限。市场结构差异及样本规模限制被提出作为模型表现差异的可能原因，为后续研究指明方向 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
