基金的alpha源自基金经理的管理能力吗？

创建于 2025-05-26T12:20:03.292114+08:00 更新于 2025-05-26T13:13:15.118276+08:00

摘要

本文基于20年美国股票型基金数据，运用Carhart四因子模型和自助抽样方法，分析了基金alpha的来源。研究发现，业绩表现较好的主动管理型基金具备显著且一致的alpha，其收益分布特征与自助抽样型基金不同，且投资组合权重动态调整，显示基金经理具备管理能力，能持续跑赢市场，alpha并非单纯靠运气 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::8]。

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