多因子系列之十二：无形资产估值因子

创建于 2025-07-21T02:16:11.857087+08:00 更新于 2025-07-21T03:46:54.783128+08:00

摘要

本报告通过资本化处理公司研发、销售及管理费用，剔除商誉，构建无形资产估值因子ICV，弥补传统BP因子低估无形资产缺陷。测试期2014-2020年，因子在全市场及TMT行业表现出持续正超额收益，选股能力明显，构建的TMT行业策略年化超额收益达8.84%。为估值失真的轻资产行业提供有效量化投资工具 [page::0][page::3][page::10][page::17][page::19]

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