中金：从结构性降息理解宏观政策路径

创建于 2026-01-16T07:48:17.345219+08:00 更新于 2026-01-16T07:52:34.510525+08:00

摘要

报告指出央行此次以结构性货币工具降息并扩展工具覆盖与额度，以更注重“质效”为基调，体现总体保持适度宽松但不等同于全面降息；衍生品市场隐含的降息预期总体平稳，PSL规模近年显著下降且利率向下修复，央行有意通过操作维护国债发行与利率稳定，但银行端长期国债承接能力仍属结构性问题 [page::0][page::1][page::2]

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