企稳的 A 股与日趋平庸的“聪明钱”——中银量化中期策略
创建于 更新于
摘要
本报告基于沪深300指数构建了结合盈利预期、利率与估值的三因子股指收益率预测模型，预计未来半年收益约2.4%，未来一年约6.4%。通过实证分析发现，分析师盈利预期的绝对值滞后于指数变动，但其边际变化能较好预测未来盈利。利率对股指收益存在正反博弈，估值PE与未来收益负相关。外资（北上资金）对市场边际影响增强，选股偏好向低估值、高ROE、低换手率靠拢，与公募基金风格趋同。外资行业配置与超额收益正相关，且对周期和金融等板块超额收益增强。针对MSCI成分股调入，北上资金具有显著的提前增持效应，建议投资者提前布局相应标的以捕捉alpha效应[page::0][page::4][page::5][page::6][page::9][page::10][page::11][page::12][page::14][page::15][page::16][page::19][page::20]。
