选股因子系列研究（八十二）——不可忽视的无形资产
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摘要
报告聚焦企业无形资产对资本价值的影响，构建无形资产调整后的PB因子（PB_INT），有效反映研发和品牌投资对股价的价值贡献。PB_INT因子与传统PB相关度高，但选股表现更稳定，波动率更低，信息比更高。基于该因子构建多种选股组合，包括无形资产投入高组合、低估值组合、价值组合及指数增强组合，均展现出优异的绝对及相对收益表现。PB_INT因子在剔除其他主流因子影响下仍保持显著alpha价值，具有较强的独立选股能力，为股权投资提供更合理估值参考 [page::0][page::4][page::6][page::8][page::9][page::10][page::12][page::13][page::14][page::15]
