利润延续改善，涨价向中游扩散——2026年1-5月工业企业利润分析
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摘要
本报告基于1-5月全国规模以上工业企业利润数据，明确利润延续改善来自价格传导与利润率提升，叠加外需回暖与外部扰动减弱带动工业生产修复，AI产业链高景气对算力相关行业拉动显著，库存由补库存驱动的主动性提升，成本端改善与费用端扰动并存，提示高端制造及中游原材料行业的盈利改善是核心驱动。展望未来，利润修复将呈结构性分化，政策与外需变化将决定中下游需求的回流节奏，短期风格或由结构性主线向更广泛的顺周期演化。风险提示包括政策时滞与海外经济衰退风险。 [page::0][page::1]
