投资者结构与因子收益
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摘要
本报告基于投资者结构视角，系统分析了机构与个人投资者比例变化对量价因子和基本面因子收益的影响，揭示了机构占比提升导致量价因子选股能力下降、基本面因子局部增强的结构性规律；同时，因子收益的时间演变与机构持股动态高度关联，近年来因子出现失效迹象主要源于机构资金抱团及成长股偏好变化。此外，本报告提出基于机构持股比例进行行业市场情景切分方法，并设计融合市场风格信号的分析师超预期股票池组合增强策略，显著提升组合收益表现，为投资决策提供有效参考。[page::0][page::2][page::4][page::6][page::8][page::10]
