骆驼股份：2025年业绩稳健增长，低压锂电加速放量
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摘要
本报告聚焦骆驼股份2025年的业绩表现及低压锂电扩产放量的驱动作用，显示公司2025年营收163.03亿元，同比增长4.56%；低压锂电业务实现高速放量，销量达51.44万KWH，收入8.00亿元，增速接近97.82%；但回收铅业务由于行业竞争加剧而承压，导致整体盈利承压。公司海外市场增速显著，海外收入25.81亿元，同比增长9.44%，并推进“3+N”全球产能布局。公司持续加大研发投入，2025年研发支出4.88亿元，占比2.99%。基于上述驱动，报告维持2026-2028年盈利预测并给出增持评级，预计2026-2028年营收分别为197.99/214.32/231.47亿元，归母净利润为10.98/12.62/13.93亿元，EPS为0.94/1.08/1.19元，同时提示竞争加剧与出口不确定性等风险 [page::0][page::1]
