招商定量·琢璞系列 | 拥挤交易对行业轮动和因子择时的启示
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摘要
本文基于资产集中度和相对估值两项指标，成功识别行业和因子泡沫的形成及破裂。作者运用这两项指标构建行业轮动和因子择时策略，实证结果显示，这些策略在美国及多个国际市场均表现优异，行业轮动策略实现年化超额收益4.2%，因子择时策略超额收益6.3%。研究揭示结合集中度与估值能够抓取泡沫初期上涨收益并规避抛售阶段亏损，为投资者提供有效的择时工具和风险管理思路 [page::0][page::4][page::5][page::7][page::8]
