大类资产配置研究

创建于 2025-07-20T23:01:41.541114+08:00 更新于 2025-07-20T23:32:22.427960+08:00

摘要

本报告解读Bender等（2019）提出的结合因子与资产的统一配置框架，兼顾风格因子和宏观因子，允许纳入主观观点，实现针对不同投资目标的灵活组合构建。通过构建因子模拟投资组合并推导资产预期收益，框架支持战略和战术资产配置，实证回测显示夏普比例稳定在0.82至0.94之间，多策略表现优异，风险调整收益显著提升[page::0][page::3][page::6][page::14]。

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