<paper_title>基本金属周报：矿端紧缺支撑金属价格，关注AI浪潮下的增量需求
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摘要
<paper_abstract>本期周报聚焦贵金属与基本金属价格走势，指出美联储维持利率但点阵图偏鹰，对贵金属估值形成短期压制。[page::0] 但AI浪潮为银材、铜材及相关高端材料带来增量需求，银基触头、触头等材料的需求提升为白银价格提供结构性支撑。[page::0] 铜价在宏观偏鹰和矿端紧缺双重因素作用下承压，矿端TC仍处低位，全球矿山产能恢复缓慢，供应约束未解除。[page::1] AI算力大基建推动铜箔、高端铜材和铜件需求，铜材链进入“用量+材料附加值”并重阶段，需求格局正在升级。[page::1] 铝价承压源于需求淡季与成本端弹性有限，但AI供电与散热材料升级将推动氮化铝、铝电容及铝箔等高端铝材需求上行，形成长期结构性支撑。[page::2] 钼、钒在AI基建中的增量需求逐步释放，钼铜热沉、耐高温合金与高端靶材等应用将带来更高附加值。[page::3][page::4][page::5] 白银在贵金属框架下的工业属性凸显，供应缺口与政策催化共同推动价格弹性，中长期仍具上行趋势，黄金在去美元化与全球财政赤字背景下具备长期支撑潜力。[page::5] 投资逻辑围绕AI浪潮推动的增量需求与矿端紧缺的供给约束，叠加下游应用扩张，相关标的覆盖银基材料、铜箔铜材、铝材以及钒钛等高端材料龙头，需关注全球储能与数据中心扩容等宏观驱动带来的长期机会与风险。 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
