关税扩围叠加地缘扰动，科技交易重归盈利验证
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摘要
本报告聚焦关税扩围与地缘扰动对全球资产配置的影响。核心观点包括：黄金与原油在避险与供给冲击下走强，美元指数与美债收益率上行推动期限溢价上移；全球股票市场呈现结构性分化，科技股在高估值压力下回撤，但具备盈利增长与AI投资支撑的龙头有望获得资金配置。报告指出全球AI投资快速扩张，算力、存储与数据中心投资形成长期需求。地缘政治与关税扩围使资产价格定价发生再定价，需关注企业盈利兑现与财政/货币政策路径的变化 [page::0][page::1][page::3][page::4]
