SURVIVORSHIP BIAS IN EMERGING MARKET SMALL-CAP INDICES: EVIDENCE FROM INDIA'S NIFTY SMALLCAP 250
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摘要
本研究基于2016–2025年NIFTY Smallcap 250的完整历史交易（bhavcopy）数据，重构了39个季末的历史成分股并对比了“存活者仅”与“完整历史”等权投资组合的表现，发现存活者回测使年化收益被高估约4.94个百分点（26.17% vs. 21.23%，相对高估23.3%），Sharpe比率被高估0.097点（1.160 vs. 1.063，相对高估9.1%），且总体移除率高达82.5%（含退市、毕业与降级三个类别），这些结果对量化回测、投资者决策与监管披露具有直接且重要的影响 [page::1][page::12].
