【华西教育】中国科培（1890）：稳定分红，马鞍山学院并表带来收入增量

创建于 2025-12-05T15:57:32.224593+08:00 更新于 2025-12-05T17:08:59.813330+08:00

摘要

报告指出中国科培FY2025收入增长至18.72亿元，主要受马鞍山学院并表与在校生人数增长推动，但经调整净利因投入加大和毛利率回落而下滑至7.62亿元；公司继续派息（2025年股息率9.03%），现金充裕且未来招生与校区扩张构成中期成长逻辑，维持“买入”评级并对FY26-28盈利作出调整以反映并表与投入节奏的变化 [page::0][page::1].

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