量化专题报告 | 成长型行业投资模式的探讨
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摘要
本报告基于生命周期理论，构建了成长股生命周期四个阶段的划分方法，并详细分析了成长期与成熟期成长股的股价驱动因素和选股策略。以TMT行业为研究对象，通过经营、投资、筹资现金流净流量定量划分不同阶段，验证了划分的合理性。明确指出成长期成长股应以盈利增速为核心、适度放松估值要求，成熟期成长股则应以估值合理性为核心，盈利增速次之。报告进一步提出分阶段的选股基础策略及改进方案，结合估值、盈利质量、ROIC-WACC等指标，分别实现成长期和成熟期股票的较优选股组合，综合策略年化收益达25%，显著优于TMT基准的7% [page::0][page::1][page::5][page::8][page::12][page::13]
