订单流系列：关于市场微观结构变迁的故事——市场微观结构研究系列（21）
创建于 更新于
摘要
本报告基于Level-2逐笔数据深度剖析A股市场微观结构的三大核心变化特征：订单交易速度加快、挂单金额减少、交易重心向早盘迁移，揭示市场机构化更偏重于交易而非持仓，且机构化进程在小市值范围内尤为显著。结合多个高频因子与日内反转因子的演化，指出传统因子策略稳定性下滑的内在原因。微盘股策略因流动性和机构参与度不同表现突出，当前微盘股市场容量尚未达峰，具有较高超额收益潜力 [pidx::0][pidx::3][pidx::8][pidx::12][pidx::14][pidx::18][pidx::20]。
