七月配置视点：Sequoia AI投入产出缺口指数构建
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摘要
本报告基于 Sequoia 的 AI 投入产出缺口框架，衡量 AI 生态健康程度与兑现度，提出三种资本投入与实际收入的对比口径，结论为 AI 投入产出缺口未显著放大且生态健康度保持稳健；对五大云厂商的自由现金流与偿债压力进行对比，发现除 Oracle 外自由现金流总体稳健、偿债风险在可控区间。此外，给出大类资产的量化观点（权益、利率、黄金、地产等）、风格与行业配置的量化要点，以及基于胜率-赔率的行业配置策略框架与量化因子构建要点，强调若存在量化因子构建/策略生成，将在 quick_read 中重点揭示回测与关键指标。 [page::1][page::2][page::3]
