中金：下一阶段的行业选择思路

创建于 2025-12-01T07:51:29.466589+08:00 更新于 2025-12-01T08:12:10.972117+08:00

摘要

本报告以信用周期为主线，提出“跟随信用扩张”作为下一阶段选股与行业配置的核心思路，建议以“哑铃型”组合（红利+科技）为底仓，并在外需顺周期与创新药等方向寻求弹性机会；同时给出AI、外需、内需和红利四类板块的择时与择线要点，强调观察私人社融、M1、PPI与美国产业/财政动向作为关键信号。[page::2][page::3]

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