Evaluating Structured Strategy Backtests: Peer Benchmarks, Regime Timing, and Live Performance
创建于 更新于
摘要
基于2009–2025年由十家机构提供的1,726个商业化规则化策略样本，本报告发现：市场化的回测（pro-forma）在裸水平上显著高估后续实盘表现，但在与同桶位同行（LOO bucket-average）或外部 Bloomberg 基准比较后，回测的可移植性大幅下降，说明回测主要反映发起时的共同因子（bucket-factor）良好周期而非策略特有技能；此外，发起时的因子极端程度是导致衰减的主要渠道，发起密度对短期（6个月）有交互放大作用但对12个月无显著直接效应，报告据此提出基于发起时因子极端性的差别化打折规则供配置尽职调查使用 [page::2][page::17][page::21]
