中金：从投资者结构变化看风格
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摘要
报告基于高频交易数据运用傅里叶变换技术，拆解个人投资者和机构投资者的交易信号，动态跟踪投资者结构及风格偏好变化。2025年5月后个人投资者参与度见底回升，尤其在小盘与微盘风格中表现活跃，反映投资者交易热情回暖。微盘风格的超额收益自2025年中起边际递减，当前拥挤度偏低，未见过热迹象。成长风格方面，个人投资者相对参与度略升，新闻情绪热度适中，风格轮动模型持续看好小盘成长风格。量化拥挤度指标显示市场风险尚可控，为投资者提供风格轮动参考。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
