【国盛量化】行业轮动的三个标尺 因子投资2020（四）
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摘要
本报告针对A股行业动量策略间歇性失效现象，提出基于行业动量、行业拥挤度和行业景气度三大标尺的行业轮动策略，通过对三指标的量化研究与回测发现，三指标综合应用可以显著提升行业轮动的收益和稳定性，实现多头超额收益8.9%至10.1%，多空对冲收益最高达20.3%。报告还深入分析当前主要风格因子的动量、离散度和拥挤度状况，给予小盘和质量因子超配建议，价值因子标配，动量与成长因子低配的策略建议，为投资者提供了行业和风格配置的重要参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::9][page::10].
