从隐含波动率看资产价格走势之二――期权专题报告
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摘要
本报告延续对隐含波动率指数与资产价格关系的研究，揭示波动率指数与未来股指收益率呈长期负相关，未来收益率较高的区间主要集中在波动率指数15-20之间[page::0][page::3]。通过对波动率指数、估值和趋势三因子构建的择时模型回测，显示该模型在上证50指数上的表现显著优于基准，年化收益率达13.49%，最大回撤降至20.51%，且给出了该模型在美股和港股市场的应用效果分析[page::0][page::10][page::11][page::12]。此外，报告还引入美股“Fear & Greed Index”和A股“恐贪指数”作为市场情绪的参考指标，辅助理解波动率指数的市场行为[page::7][page::8][page::9]。
