资产配置模型对债券趋势项的依赖若利率下行趋势改变，资产配置模型是否仍有效？

创建于 2025-07-18T17:38:07.631195+08:00 更新于 2025-07-18T19:02:31.264337+08:00

摘要

本报告分析了21世纪以来的利率持续下行环境对资产配置的深远影响，指出风险平价与CPPI模型收益高度依赖债券长期趋势。研究通过剖离债券趋势与周期项，发现若利率转为震荡或上行，基于债券趋势的模型可能失效，而依赖债券周期规律的轮动模型具备稳定性和优势[page::0][page::23]。