识别导致价值/成长溢价的预期偏差效应: 一种基本面分析方法
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摘要
本文通过采用基于Piotroski FSCORE的基本面财务报表分析方法，揭示价值/成长溢价效应主要源于预期误差的修正。研究发现，价值与成长组合之间隐含的业绩预期不一致导致了显著的收益差异，FSCORE在识别财务状况变化及预测未来收益方面表现突出。预期不一致的公司，如财务基本面与估值隐含预期相悖的企业，股票表现差异更大。分析师预测误差、盈利公告窗口效应及动量反转现象均支持价值溢价是错误业绩预期的产物。此外，以动量为代理变量的策略也印证了财务基本面对收益预测的重要性，这为价值投资提供了量化基础和实证支持 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22]
